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恒指年初至今续涨8%，已冲破30000点关口，千亿内资南下“扫货”，引发各界关注。
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汇丰新近一份研究报告指出，内地基金市场发展蓬勃，投资者纷纷涌入香港物色便宜货，又预料今年南下资金规模将达到破纪录的8,000亿元（人民币‧下同）。该行认为本轮南下资金会更具持续性，因投资者为应对人口老化拨出更多资金作退休用，亦考虑到海外市场敞口偏低。
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该行又指出，稀缺性及价值为内地投资者理想选择投资对象，包括在A股市场供不应求的互联网及创新药物类企业，亦包括估值较A股落后的港股，特别是受到美国政府制裁阴霾笼罩而遭抛售的股票。
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一、为什么资金一定要南下？能持续多久？
在我们来看，资金南下核心动力在于，大家对中国优质资产的配置诉求日渐升温，抱团优质资产已经再不局限于单一市场。这背后有美国QE、人民币对外升值（港股受国际流动性影响更多，流动性对估值影响更大），经济超车（中国社零今年全面超越美国，港股更看重盈利增长），港交所改革（“港版纳斯达克”，为港股带来长期结构性的变化）等多重原因，加上优质成长股本身就属于稀缺品，大多又分布在美港A三地上市，因此部分资金收关被分流到估值更低的港股。我们认为这一轮欧美宽松的边际拐点至少要等到Q2附近。对于 Q2 来讲，通胀则是不能忽略的因素（例如，疫苗进展快，财政刺激到位，复工复产超预期，通胀跃升至 2%，这种情形可能会加速QE边际拐点的来临）；不过如果疫苗进展缓慢，也可能会淡化通胀风险。
二、南下资金最喜欢那些股票？该如何配置？
目前南下资金流入最多的前五名，占比超过南下资金体量 的一半。在我们来看 这 和经济的复苏节奏是挂钩的。这些 龙头 企业更能反应出宏观变化， 尤其是像社零、社融这些指标，因为基数和复苏的原因，有机会在Q1Q1达到一个峰值状态，更容易形成权益资产的蜜月期，这也解释了达到一个峰值状态，更容易形成权益资产的蜜月期，这也解释了今天成长与价值共舞的现象，因为大家的业绩弹性都不错。另外，像今天成长与价值共舞的现象，因为大家的业绩弹性都不错。另外，像中国移动、中国海洋石油中国移动、中国海洋石油之前也在之前也在““涉军企业涉军企业””名单里，美资大部分的赎回压力都在名单里，美资大部分的赎回压力都在11月月1111日期限到期之前，靴子落地日期限到期之前，靴子落地后，更多的是非美资金在回流补充。后，更多的是非美资金在回流补充。从策略角度选股，我们重点看好的几类公司包括从策略角度选股，我们重点看好的几类公司包括：
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1.“港版纳斯达克”概念“港版纳斯达克”概念
我们更看好改革预期下新经济企业，尤其是二次上市公司，今年大概率会是扎堆上市的局面。
我们更看好改革预期下新经济企业，尤其是二次上市公司，今年大概率会是扎堆上市的局面。除了高成长之外，一个显著的特殊性在于，港股普通股和美股除了高成长之外，一个显著的特殊性在于，港股普通股和美股ADSADS可以互换，这意味两地的可以互换，这意味两地的估值体系，价格都会互相锚定，本质上对标的是美国纳斯达克。过去中概股很多都是美元基金估值体系，价格都会互相锚定，本质上对标的是美国纳斯达克。过去中概股很多都是美元基金在配置，二次上市后，内资，还有其他亚洲投资者的占比也会逐渐提高，比较适合长期关注。
2.业绩确定性强的企业
腾讯（内部赛马机制保证高增长）、美团（规模化可期，一日之内一亿单，一日之内一块钱）；阿里、京东、拼多多（拼多多属于二次上市概念），这些都是与中国社零挂钩紧密，可以反应中国宏观的资产，过去其市值变化与社零趋势也有强相关性；港交所（与港股成交的相关性达90%）
3.抱紧具有全球化能力的核心资产
全球复苏共振下，中国智造，出海型企业或是加分之选，例如思摩尔、小米；2021医药国际化元年，产品具有全球化潜质的企业，例如启明医疗-B（医疗瓣膜产品）。
4.关注港股独特的优质赛道
火锅概念，例如海底捞、九毛九呷哺呷哺；服装安踏、波司登；也包括像泡泡玛特也已经拥有稳定商业模式的企业。这些都是A 股相对稀缺。
老虎证券：从流动性和盈利增长的角度，维持在年初时期对于港股年内冲击33000点以上的判断。
年初至今港股资金增量排行
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