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本文授权转载自新西兰每日财经
在上周新西兰金融行业协会（INFINZ）会议上，由于监管机构试图再次发出可能会将官方现金利率（OCR）削减至负值的信号，储备银行（RBNZ）与新西兰四大银行之间的冲突也浮出水面。
首先，看似沮丧的新西兰央行行长阿德里安•奥尔（Adrian Orr）明确表示赞成为可能的措施做好准备，而紧随其后的是四大银行高管发言，他们都非常一致地反对负利率的概念。RBNZ在3月COVID-19危机爆发后将OCR降至创纪录的低点0.25％，随后在5月写给银行CEO的信中说，希望他们为12月1日前为负利率做好准备。金融稳定部总经理Geoff Bascand表示，银行的电子结算系统并未做好准备。
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Adrian Orr在INFINZ会议上的讲话中指出，在可能降到负利率之前，新西兰央行还正在考虑实施一项低息贷款计划（FLP），为银行提供低成本，有担保的长期资金。通过这种方式，新西兰央行将为零售银行提供批发资金，希望银行将较低的利率转嫁给借款客户。“同时，我们要求银行为负批发利率做好准备。我们处在一个美好的国家。与大多数其他必须去那里的国家不同，我们处于花时间学习和理解它如何与我们需要了解的其他所有内容相适应的位置。”Orr说。“我看到一些银行跳出来，在楼顶上大喊‘哦，这真的很糟糕’，因为某种狭窄的感知目标。我们能够处理（如果需要的话）银行利润率的权衡取舍。我们需要较低的零售利率。因此，在你们做出这些反应之前，请先阅读，并成为负责任的金融部门负责人，而不是在谈论这些活动时表现出只是自私的首席执行官。“我们在银行以及他们的首席经济学家身上花费了大量时间，[并且]我们现在正在与董事会合作，使他们理解（为什么要实行负利率）。”当被告知银行高管的反馈是负利率毫无吸引力时，Orr说，高管们需要自我审视。“他们为什么不上诉？他们不上诉，因为这可能会影响他们的奖金？他们不上诉，因为这可能意味着他们必须做一些不同的事情？他们不上诉，因为他们不认为这将是有效的？这是什么？别用鼻子想问题。想想负利率到底有什么用，因为这是我们正在做的事情。这是我们花了很多努力的事情。想想中期。什么是货币政策努力去实现的？而且我们可以以我们认为将非常有效和高效的方式来做到这一点，”Orr说。ASB首席执行官Vittoria Shortt，BNZ首席执行官Angela Mentis，Westpac NZ首席执行官David McLean和ANZ NZ董事长John Key在Orr之后一起出席了小组讨论。所有人都反对负利率。 
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David McLean说：“我认为这会适得其反，并对情绪产生负面影响，而其他量化宽松的量化宽松工具可能更有效。”
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“我与其他国家的业内人士交谈。我认为，围绕财政政策和量化宽松的其他方式首先可以成为工具。而且我确实担心我们进去了就出不来了。瑞典，五年了他们出来了么？美国也是如此。我认为这将与储备银行的努力适得其反。”
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“您必须问自己，您要达到什么目标？降低利率是储备银行理所应当的做法，并说'我正处于无法再降低利率的地步，因此……我我必须去到负利率。这对日本没有多大帮助。David的观点是消极的：我们谁都不会再付钱给借款人。我们将提供比现在少得多的现金返还，以及储户，其中人已经退休并且年龄较大，需要钱。”“如果你真到走到了那一步然后说'看来我们真的是需要这么做了’。美联储主席Jay Powell他就非常清楚得说过永远不会实行负利率，而Adrian到目前为止所做的一切都很好，然后说：‘看起来，就像生活中很多事情一样，我们别无选择了，虽然这是一个核武器选择。” 但是我个人不会选择这么做。”Shortt对此表示同意，并指出新西兰储备银行已经准备先使用低息贷款计划了。Shortt说：“我认为还有很多其他工具可以首先被使用。”Orr确实指出，新西兰央行“在量化宽松政策上还留有足够的空间”。新西兰央行通过其量化宽松计划，在二级市场上以新发行的资金购买中央和地方政府债券。它计划在2022年6月之前购买价值高达1000亿纽币的债券。新西兰央行的新近数据显示，迄今为止，新西兰央行已支出372亿纽币，其中包括15.12亿纽币的地方政府债券。这项政策的目的是帮助确保较低的零售利率，以再次满足新西兰央行的通货膨胀和就业目标。量化宽松计划实际上意味着政府正在从包括四大银行在内的市场参与者高价回购自己的债务，此举将使财政部预计在三年内使政府花费111亿纽币。麦格理（Macquarie）在6月份的研究报告中，分析了如果新西兰央行和澳大利亚央行将现金利率定为负数，则对澳大利亚和新西兰主要银行的潜在影响。Macquarie表示，新西兰银行有更多的能力降低定期存款利率以保护利润，并考察了瑞典负利率的经验，该国的银行市场与新西兰和澳大利亚相似。“总体而言，瑞典银行的负利率管理相对较好，因为它们受益于贷款重新定价计划，与交易相关的收益，减值费用的降低以及资产负债表增长的改善。尽管它们的股本回报率下降了3％，但从13％下降到了10％。在2014-19年度，这种减少的部分原因是资本积累，这是一种全球趋势。利率下降的影响可以从利息收入/总贷款以及2014年至2016年间预付款减少5％中看出。”去年11月，新西兰央行表示，有证据表明，低利率对银行获利能力的总体影响基本是中性的。即使将OCR设为负值，新西兰央行也不希望银行存款利率或房屋贷款利率变为负数。下次新西兰央行OCR审查和货币政策声明将于11月11日公布。
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