观点摘要1. 8月美国经济走势平淡,通胀继续疲软;欧元区经济再次走强,通胀略有上升。美联储议息会声明,10月正式开启缩表计划,并预计12月再加息一次(略超市场预期);欧洲央行维持利率现有水平不变,首次讨论了QE缩减计划。2. 8月官方和财新制造业PMI大超预期;人民币升值致出口放缓,进口显著反弹;CPI略超预期,PPI重返6时代;工业增加值增速不及预期,继续回落;固定资产投资增速大幅下降,创1999年来新低;房地产销售继续回落,9月楼市调控升级;消费增速维持小幅下滑;9月人民币汇率先升后贬呈“V”型走势。3. 9月央行净回笼与净投放公开市场操作交替使用,平滑税期、跨季、发债缴款、财政支出等影响,维持资金面稳健中性格局。4. 8月经济数据全面不及预期,验证经济“L”型判断;财政发力助9月经济反弹可期;环保限产措施影响三季度经济发展,预计后续力度会放缓。基金新规限制货币基金扩张速度和规模,长期对流动性和债市影响偏中性。一、欧美等发达市场经济及货币政策概况美国通胀继续走软,经济走势平淡2017年7月美国PCE物价指数同比增1.4%,略低于前值的1.42%,创2016年9月以来新低;核心PCE
1765
0